Listen to the article
Международные резервы Узбекистана сократились на $2,96 млрд, или на 4,5 процента, в течение октября, опустившись до $63,63 млрд по состоянию на 1 ноября, сообщил Центральный банк. Снижение было обусловлено почти исключительно резким падением цены золота, а не расходованием физических запасов — это принципиальное различие, поскольку золото сейчас составляет более девяти десятых всего резервного буфера страны.
Цена тройской унции золота упала с $4 188,75 в начале октября до $3 981,10 к концу месяца — снижение на $207,65, или почти на 5 процентов. Центральный банк подсчитал, что только этот эффект переоценки изъял из резервов около $3 млрд. Денежная стоимость золотого запаса сократилась на $2,04 млрд — с $60,09 млрд до $58,04 млрд — цифра меньше, чем чистый ценовой эффект, поскольку Узбекистан одновременно продолжал закупать металл.
Рекордный золотой запас, сокращающийся в долларовом выражении
В октябре страна добавила к физическим золотым запасам приблизительно 236 000 тройских унций, или около 7,3 тонны, доведя общий объём до 14,58 млн тройских унций — примерно 453,5 тонны. Это наибольший золотой запас, зафиксированный в резервной статистике Узбекистана с момента начала ведения ряда данных в 2013 году, превысивший предыдущий рекорд около 446 тонн, установленный на 1 октября. Темпы накопления остаются стабильными: резервы выросли приблизительно на 7,3 тонны в сентябре и на 8 тонн в августе.
Валютная составляющая резервов сократилась в процентном отношении значительно сильнее, чем золотой компонент, упав на 15,5 процента — с $5,93 млрд до $5,01 млрд за месяц. В результате доля золота в совокупных резервах выросла с 90,2 процента до 91,2 процента — концентрация, которая усиливает чувствительность итогового показателя резервов к колебаниям товарных цен в любую сторону.
Два месяца снижения подряд
Октябрьское сокращение последовало за ещё более значительным падением в сентябре, когда резервы снизились на $5,55 млрд — с $72,13 млрд до $66,59 млрд. В совокупности за два месяца было утрачено $8,51 млрд, или 11,8 процента от объёма резервов, зафиксированного в начале сентября. В последний раз резервы были ниже нынешних $63,63 млрд в декабре 2025 года, когда они составляли $61,23 млрд.
Два последовательных снижения отражают волатильность, присущую резервному портфелю, столь значительно ориентированному на один товарный актив. Когда цены на золото росли, итоговый показатель резервов Узбекистана быстро увеличивался; тот же механизм теперь работает в обратном направлении. Продолжающееся физическое накопление золота Центральным банком — пополнение запасов в тоннах даже при падении долларовой стоимости — свидетельствует о том, что стратегия наращивания физических запасов остаётся неизменной вне зависимости от краткосрочных ценовых движений.